11月6日，黄金现在正处于自 1971 年以来的第三轮遥远牛市中，手艺虽存在阶段性回调，但债务延长、宏不雅不笃定性与通胀结构强化，使商场仍对其保捏需求。OEXN 默示，畴前一年黄金以好意思元计价涨幅约 45%，发达权贵优于多类巨匠指数，这虽激发价钱泡沫担忧，但历史陶冶标明，阶段回落并不妨碍遥远升势。

　　第一轮黄金牛市源于布雷顿丛林体系闭幕及财政赤字上升，金价从 35 好意思元/盎司高潮至 835 好意思元。手艺虽捏续遭受提升 20% 的三轮着落及屡次中期诊治，但最终的上行趋势依然修复。该时刻的要害变量包括剧烈通胀及动力价钱波动，OEXN 默示，这讲明黄金在货币体系剧烈稳态变化下仍具价值守旧。

　　在第二轮高潮中，2001–2011 年的金价由超低利率、量化宽松与避险需求运转，并屡次承受提升 10% 的回调，最终波及近 1900 好意思元。而后，跟着经济回稳与策略干扰，黄金短期承压，但并未阻塞其储值逻辑。OEXN 觉得，此阶段考证了黄金在货币宽松环境下的再设置价值。

　　2015 年后，黄金在疫情前已重新走强，自后受巨匠避险情怀、地区场面及策略不笃定性影响，金价慢步推升，并在频年出现屡次 10% 以上诊治。OEXN 默示，在 2022 年提升 20% 的回过期，商场仍重新接管供应并参加新一轮价钱抬升，表示结构性需求存在韧性。

　　现时，政府债务延长、通胀压力与策略标的照旧影响金价的要害身分。部分央行减少设置好意思元钞票，使黄金具备更强的储备替代属性。若债务及策略压力难以松懈，黄金仍可能督察高位颤动结构。OEXN 默示，从家庭可愚弄收入的可职守性筹谋来看，现在约在 6.5%，较历史顶部 9% 区间仍有上升起间，反馈金价或仍具潜在弹性。

　　将来若宏不雅风险稍缓，资金或会平缓离场，但现时周期在要害筹谋尚未回落前仍具无间可能。OEXN 默示，黄金凭借低负约属性及平安价值默契，在宏不雅不笃定性强化的布景下，照旧伏击设置钞票。

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处事剪辑：陈平 开云kaiyun官方网站